[万联证券]电子行业跟踪报告：华为发布新一代算力底座，LCD TV面板价格延续上涨

行业核心观点： 　　上周申万电子指数下跌5.07%，在31个申万一级行业中排第28，沪深300指数下跌1.07%，创业板指数下跌2.45%，申万电子跑输沪深300指数4.01个百分点，跑输创业板指数2.63个百分点。上周，华为在MWC2026巴塞罗那期间发布了新一代算力底座。Atlas950SuperPoD智算超节点以单柜64卡为基本单元，最大可支持8192张NPU卡高速互联，为超大规模AI训练与海量推理并发场景提供最优选择。相比传统集群，大模型训练效率、可靠性与推理性能均大幅提升。我们认为国产算力产业建设加速推进，技术创新突破持续，建议关注华为算力产业链投资机遇；PCB、存储等细分赛道需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求，建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链上下游的投资机遇。 　　投资要点： 　　产业动态：（1）国产算力，在MWC2026巴塞罗那期间，华为发布最新的Atlas950SuperPoD，TaiShan950SuperPoD等多个型号超节点产品及解决方案。基于灵衢打造的Atlas950SuperPoD智算超节点，以单柜64卡为基本单元，最大可支持8192张NPU卡高速互联，为超大规模AI训练与海量推理并发场景提供最优选择。相比传统集群，大模型训练效率、可靠性与推理性能均大幅提升。（2）存储，根据TrendForce集邦咨询数据，2025年第四季全球NAND Flash产业营收持续受惠于AI建设需求，前五大品牌厂营收合计大幅季增23.8%，达211.7亿美元。展望2026年第一季，由于NAND Flash供需严重失衡，原厂继续拉抬价格的意愿强烈，第一季整体NAND Flash价格预估为季增85-90%。（3）面板，根据TrendForce集邦咨询数据，3月份电视面板32英寸、43英寸、50英寸预估调涨1美元，55英寸预计调涨2美元，65英寸与75英寸则预计调涨3美元。MNT面板需求保持稳定，Open Cell面板部分，因为23.8英寸FHD IPS供需较紧张，预计调涨0.3美元，23.8英寸FHD VA预计可望调涨0.1美元。27英寸FHD IPS则预计调涨0.2美元。面板模块部分，23.8英寸FHD同样面临供需相对较紧张的态势，预估调涨0.2美元，27英寸FHD则预估调涨0.1美元。 　　行业估值：从估值情况来看，截至2026年3月8日，SW电子板块PE(TTM)为86.09倍，2019年至2026年3月8日SW电子板块PE(TTM)均值为54.05倍，行业估值高于2019年至2026年3月8日历史中枢水平。 　　风险因素：中美科技摩擦加剧；AI应用发展不及预期；国产技术突破不及预期；下游终端需求不及预期；市场竞争加剧。